暗网下载 暗盘暴涨200%！港股新“超购王”诞生，大行科工成折叠车之王

市场对大行科工此次上市予以了空前的追捧，据公开消息所示，公开发售的部分获得了7558.4倍的认购，融资时认购的总额大约是2621.94亿港元，其超额认购的倍数高高达到了6688倍，从而成为了新股历史上全新的“超购王”。

四十年磨一剑，大行科工点燃市场

招股书表明，大行科工于1982年创立，它是国内规模最大的折叠自行车企业。

大行品牌是折叠自行车公司，它在全球处于领先位置，并且正在快速扩展，是折叠自行车行业里极具代表性的品牌之一，该品牌借助革新工程技术，欲创造出可持续的城市出行解决办法。

并且它依靠专利技术打造了稳固的护城河。从灼识咨询资料可知，截止到2025年4月30日，大行科工于中国内地持有113项有效专利，与此同时在美、欧以及日本也持有22项有效专利。

除此之外，大行科工借由共享 360 项目，总共授权了 18 名同业使用公司的专利技术，还授权了 16 名同业使用大行品牌。

这些技术方面的优势，直接就转变成了市场当中的领导地位，灼识咨询所给出的数据表明，按照2024年的零售量来计算暗网下载，公司在中国折叠自行车市场里所占的份额达到了26.3%，按照零售额来计算，更是占据了36.5%的份额，这两个数据均在行业里处于首位。

至于大行科工的财务表现呢，那可是证实了公司的成长性哟。招股书表明，在2022年起呢，首先这一年，大行科工的收入是2.54亿元，接着到了2023年，收入变为3亿元再到2024年，收入又成了4.51亿元，然后是2025年前四个月，收入为1.85亿元；净利润方面呢，2022年是3143.4万元，2023年是3485万元，2024年是5229.9万元，2025年前四个月是2152.8万元。

图源来自招股书

报告期间之内，大行科工所支用的研发费用处于持续增长态势，其支出金额依次分别是901.3万元，还有1066.7万元，以及1755.3万元，另外还有648.1万元。

研发投入持续进行，这为其产品给予了强劲驱动力。当下，大行科工主要划分成大众市场产品，其零售价是低于2500元的，还有中端产品，零售价高于2500元但低于5000元，另外就是高端产品，零售价高于5000元。

包含其中，中端产品所在占比是最高的。在2022年直至2024年期间，还有2025年刚开始的前四个月里，中端产品的收入贡献占比分别呈现为50.6%、63.6%、69.5%以及68.4%，并且一直维持着波段上升的态势；高端产品的收入贡献一直保持在10%左右；大众市场产品的收入占比分别是39%、26.3%、21.4%、21.2%。

由此能够看出，在产品定位这一方面，大行科工更加倾向于中高端领域，其平均售价将近3000元，这一价格高于行业的平均水平。其中，经典车型P8自2000年代初期被推出以来，累计销量超过了12万辆，充分展现出了强大的产品号召力。

从整体上去看，大行科工依靠超过40年的技术积攒，以及清晰的品牌立定位置，凭借这样的条件成功以36.5%的零售额份额主导中国折叠自行车市场。

在应对产品相对单一这一挑战之时，这为其提供了坚实基础，全球折叠自行车市场常年保持活跃，这预示着小众市场有着广阔前景。

无惧单一产品困境，小众市场未来可期

即便大行科工成功塑造了靠着专利技术作为核心的竞争防护墙，然而在产品结构层面较为集中这样的状况也造成了不小的难题。

根据招股书所展示的内容，在2022年到2024年这个时间段，以及2025年的前4个月期间，大行科工存在这样的情况，有4.4万辆自行车是由OEM供应商生产的，这些自行车在内部生产及向OEM供应商采购之自行车总数中所占比例约为29.5%，同时，在2024年有7.65万辆自行车由OEM供应商生产，占比约为45.1%，到了2025年前4个月，有13.67万辆自行车由OEM供应商生产，占比约为56.8%，还有6.60万辆自行车由OEM供应商生产，占比约为65.5%，并且呈现出逐年上升的趋势。

同一时间，销售方面对传统的线下经销商模式存在较大依赖。在2022年至2024年期间，以及2025年的前4个月，经销商客户分别为大行科工贡献了总营收的61.3%、70.5%、68.2%和69.5%，这一比例接近七成。与此同时，渠道毛利率处于较低水平，在2025年的前4个月，该毛利率仅为26.9% 。

并且，大行科工的存货余额处于持续上升状态。在2022年年底的时候，其存货余额为5773.9万元，到了2024年年底，增长到了1.13亿元，而到了2025年4月底，更是进一步增长到了1.5亿元，此增长幅度超过了同期营收的增速。

而折叠自行车这个行业呢，它属于那种比较小众的市场范畴。去按照零售额以及零售量来进行计算的话，在2024年的时候，就全球范围而言，折叠自行车行业在整体自行车行业当中所占的比例，零售额方面仅仅只有5.3%，零售量方面仅仅只有2.1%。

图源来自官方旗舰店

但整个细分市场正迅速增长。预计，到2029年时，全球折叠自行车市场零售额将达到407亿元，2024年至2029年的复合年增长率为12.0%。与此同时，全球折叠自行车行业在2029年预计将达到520万辆，这相当于同期复合年增长率为7.3%。

在中国市场，增长展现出更为快速的态势。在2024年，中国折叠自行车的销量实现了突破，达到了80万辆以上，确切数字为81.14万辆，并且与上一年相比，呈现出15%的增长幅度。随着居民对于产品品质以及性能愈发重视，购买中高端折叠自行车的消费者数量日益增多。单车的消费价格，从2019年的1221元，增长到了2024年的2218元。

与此同一时间，我国折叠自行车的市场规模呈现出增势显著的态势，在2020年至2024年这个时间段里，其增幅一直维持在两位数，到了2024年的时候，相较于上一年增长了28.6%，达到了18亿元的规模，并且在全球总规模中占有7.8%的比例。

往后，跟着全球骑行文化的普遍推广以及城市出行要求的不断提升，大行科工依靠其技术积攒跟品牌优势，或许会呈现出从细分范畴的佼佼者朝着综合性城市出行解决办法供应者转变的极大潜力。

结语

大行车，在折叠自行车那块儿，可是龙头，靠着超40年技术积累，还有明确品牌定位前行 ，以36.5%零售额份额主导中国市场 ，它登上港交所首日大幅上涨还彰显出资本市场对其价值给予认同 。

尽管存在产品结构相对单一，还有依赖代工等挑战，然而全球折叠自行车市场呈现高速增长态势，国内市场也有着迅猛增长的表现，这为其给予了广阔空间。未来，公司有希望凭借技术壁垒以及品牌优势，从细分领域的龙头朝着综合性城市出行解决方案提供商进行转型。